华东医药(000963)深度（二）：创新药自研品种潜力释放，医美管线进入密集收获期

本报告为华东医药（000963.SZ）深度报告第二篇，聚焦公司创新药自研进展与医美业务布局。医美方面，公司以全资子公司Sinclair为全球化运营平台，收购HighTech、Viora拓展能量源器械，参股美国R2、瑞士Kylane并与韩国ATGC、比利时KiOmed合作；2024年医美板块合计收入23.26亿元，其中国内欣可丽美学收入11.39亿元、同比增长8.32%，海外Sinclair收入约9.67亿元、同比下降25.81%。国内医美自2025年起进入产品收获期，少女针M型上市申请已于2025年1月获受理、MaiLi Extreme已于2025年1月获批、重组肉毒素YY001已于2024年12月获受理、Lanluma与能量源设备V30稳步推进；海外医美2024年下半年完成管理团队调整，后续有望焕发新动力。