长飞光纤(601869)光纤全球龙头，AI驱动新成长周期

华泰证券首次覆盖长飞光纤（601869 CH/6869 HK），给予A/H股"增持"评级，目标价分别为115.52元人民币和64.12港元。公司是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及综合解决方案供应商，自2016年以来市场份额稳居全球第一。研报认为，AI算力基础设施快速发展将驱动公司进入新一轮成长周期：一是AI大带宽、低延时需求带动空芯光纤、多模光纤、超低损单模光纤等环节高景气，CRU预计2020-2029年全球AI应用端数据中心光纤需求由30万增至4850万芯公里，CAGR达76.0%；二是公司纵向做深光通信产业链（长芯博创、长芯盛布局MPO、AOC、高速铜缆），横向拓展海缆、工业激光、第三代半导体等领域，有望由制造型向平台型公司跃迁，2024年海外收入占比达33.7%。