银行业动态点评：大行定增再落地夯实发展基石

2026年9月6日，农业银行、工商银行同日公告合计定增募资2600亿元（农行1600亿、工行1000亿），用于补充核心一级资本，财政部、中国烟草为主要认购对象，其中财政部认购达2000亿元。本轮定增是中央稳增长扩内需化风险一揽子增量政策之一，为2025年六大行5200亿元注资方案的延续，发行价原则上不低于定价基准日前20个交易日均值，以保护存量股东利益。静态测算显示，注资后工行、农行核心一级资本充足率分别提升0.34pct、0.61pct至13.54%、11.41%；以9月4日收盘价测算，两家大行A+H股25A股息率摊薄0.13pct~0.27pct，摊薄后A股股息率仍在3.3%以上、H股在4.0%以上，股息摊薄可控。本轮注资有望夯实大行资本水平，发挥资本杠杆撬动作用，增强业务开展能力与股息支付可持续性，更好服务实体经济、维护金融稳定。华泰研究维持银行业"增持"评级。