长江证券-“K型”收敛，消费是亮点——A股三季报解读

截至2026年10月30日，A股三季报披露率超过99%。2026Q3全A营收单季同比1.68%，盈利单季同比-14.02%，盈利增速环比回落40.0pct；全A非金融两油营收同比5.62%，盈利同比3.02%。创业板与科创板营收单季同比分别为24.15%、12.11%，盈利同比分别为5.74%、65.17%，双创盈利增速保持领先。大类行业中，制造、周期、TMT、必选消费、可选消费、医疗及公用利润占比提升，金融地产明显下滑，“K型”分化有所收敛。全A非金融ROE小幅升至6.88%，毛利率TTM由18.19%升至18.25%，能源板块边际改善突出。行业层面，电子、纸类及包装、建筑产品盈利增速居前，交通运输增速由负转正，食品饮料降幅收窄。AI产业链中，服务器与玻璃纤维盈利增速边际提升显著。风险提示为数据披露不完全、宏观经济增长、技术突变与地缘政治风险。