广发证券-交通运输行业2026年三季报总结：航运景气全面回升，物流盈利持续改善

广发证券发布交通运输行业2026年三季报总结。航运板块三季度景气全面回升，集运受益于外贸运价上涨，中远海控、锦江航运盈利显著修复；油运VLCC维持高景气，招商轮船、中远海能利润高增，成品油轮相对承压；中远海特、海通发展盈利保持较快增长。物流各细分板块表现分化但盈利边际修复，圆通、申通、韵达三季度归母净利润同比分别增长39%、79%、28%，顺丰增长5.5%；跨境物流与化工物流多数标的实现增长。航空供需继续改善，六家上市航司ASK与RPK分别增长4.4%和6.3%，客座率提升1.60个百分点至87.07%，但航油成本上行压制旺季盈利，三大航归母净利润合计转亏。机场非航收入有望随国际客流占比提升逐步修复。基础设施中二线标的有结构性超预期表现，京沪高铁量价承压但9月有所回暖。投资建议关注业绩持续兑现的航运及化工物流，兼顾快递价格修复机会，并关注航油成本回落后航空板块的盈利弹性。风险提示为经济大幅波动、业务增速不及预期等。