加息冲击落地，金属筑底回升

本报告为有色金属行业动态报告。美联储9月议息会议如期加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，点阵图显示年内或再加息一次，2026年底利率中值由6月的3.8%升至4.1%。由于市场对加息已充分计价，风险资产在加息落地后触底回升，具备金融属性与商品属性的金属回归基本面。工业金属方面，本周LME铜、铝、铅、锌、锡价格分别变化2.4%、1.3%、1.5%、2.0%、0.5%；全球铜铝库存处于相对低位，国内铜现货库存仅8.9万吨，现货对沪铜2610合约报出660-810元/吨超高升水，铜精矿TC跌至-221.89美元/干吨历史新低，10-11月多家冶炼厂计划检修，铜价有望再度冲击新高；电解铝年内面临短缺，价格有冲击25000元/吨动力。黄金方面，加息兑现后金价企稳回升，但高利率限制其上行空间，尚不能判断进入持续加息周期。