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研研享Research Archive
交运设备国外研报
RB-2026-003092

China Auto Parts & Equipment: Tesla Optimus Update from an Auto-Parts Perspective

中国汽车零部件与设备：从汽车零部件视角看特斯拉Optimus更新

花旗
花旗研究部
||11 页|英文|PDF · 1.2 MB
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摘要

Abstract

据TESLARATI报道，特斯拉Optimus团队近期审核了中国零部件供应商均胜、三花及拓普，可能将其从临时状态升级为认证量产伙伴，并伴随首批约5000台的新订单。Optimus周产量在9月中旬约500台，目标9月底达约1000台，2026年四季度预计达2000-2500台。我们认为中国供应商审核及后续产量爬坡对国内Optimus供应链构成利好，或提振自5月底以来估值回调后的机器人板块情绪。假设2027/28年机器人产量为10万/30万台，测算2027年净利润对特斯拉人形机器人敞口：均胜5.0%>拓普4.5%>旭升3.1%>三花3.0%；2028年：均胜8.6%>拓普8.2%>旭升5.8%>三花5.3%。此外，小鹏IRON计划2026年底启动量产、2027年月产能爬坡至数千台；禾赛执行器模块2026年8-12月出货约5万台（单价约3000元，毛利率41-44%）；

核心观点

Key Takeaways
  1. 01特斯拉审厂推动均胜、三花、拓普由临时供应转为量产认证伙伴。
  2. 02Optimus周产量9月中旬约500台，年底目标提至2000-2500台。
  3. 032028年净利润敞口均胜8.6%、拓普8.2%，高于三花与旭升。

报告信息

Report Data
券商
花旗
分类
行业研究 / 制造业 / 交运设备
页数 / 大小
11 页 · 1.2 MB
发布日期
2026-09-21

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