AI产业研究：当"AI开始撞墙"，从位置变化到投资逻辑

本报告为方正证券互联网传媒团队的AI产业研究方法论深度报告，提出"AI整体跟踪与选股逻辑生成框架"，构建从持续跟踪、逻辑推演到标的筛选与经营财务验证的研究闭环。"AI开始撞墙"指大模型向真实生产和业务流程深入时遇到任务可靠性、业务情境理解、系统接入、权限与责任及完整任务成本等约束，并非模型能力触顶。三层研究框架（基础模型、AI原生业务、用AI重塑自身生产的企业）负责持续跟踪，AB面对照与XYZ轴负责组织变化并发现标的。报告以FDE现场交付、Jev与Muse为方法应用案例，并以Palantir、UiPath的年度财报做经营与财务验证，强调产业逻辑、公司承接条件与当前价格的投资吸引力需分别验证。风险提示：AI技术发展及产业投入、业务落地及经营业绩波动的风险。