金元证券-通信行业周报：行业季报验证高景气，市场趋势蕴育新契机

本周（10.26-10.30）沪深300指数下跌2.92%，通信行业指数大跌14.77%，跑输沪深300指数11.85个百分点，在申万一级行业中排名末位，122家成分股中仅有7家上涨。行业基本面与股价明显背离：天孚通信、中际旭创、新易盛相继披露2026年三季报，前三季度归母净利润合计356.93亿元，三家公司营收与利润同比均大幅增长，其中中际旭创前三季度净利润222.38亿元、同比增长211.81%，再度确认AI高速光互联需求仍然旺盛。成交方面，本周通信行业成交额5412.22亿元，较上周小幅萎缩，市占率仍居全行业第四位；通信设备日均换手率连续两周位居申万行业第二。龙头公司股价大幅回调后估值已降至较低水平，股价与业绩的再次背离或已蕴育行业市场趋势变化的新契机，建议再度关注光通信板块投资机会。风险因素包括地缘政治风险、Agent落地不及预期以及算力成本与投资收益率压力。