天山电子深度：主业稳健成长，ASIC及存储模组全链条布局
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摘要
Abstract天山电子（301379.SZ）深耕专业显示模组，产品由黑白液晶拓展至彩色液晶显示模组、复杂模组与车载电子智能终端，客户覆盖智能家居、通讯设备、工业控制、健康医疗、车载等领域，2025年上半年彩色液晶显示模组/单色模组/显示屏/触摸屏及其他收入占比64%/22%/11%/3%。公司近五年营收CAGR约24%、归母净利润CAGR约33%，复杂模组与车载模组价值量为传统模组数倍，带动整体产品单价由2021年9.7元提升至2024年14.6元。公司通过武汉鼎典产业基金投资天链芯（间接持股45%，负责ASIC及企业级存储主控芯片、模组研发）与长江存储孵化的新存科技（PCM芯片设计制造），构建"芯片研发—模块制造—应用落地"全链条布局，切入ASIC与企业级SSD、PCM赛道。预计2025-2027年归母净利润1.60/2.40/3.61亿元，对应PE为36/24/16倍，首次覆盖给予"买入"评级；
核心观点
Key Takeaways- 01天山电子（301379.SZ）深耕专业显示模组，产品由黑白液晶拓展至彩色液晶显示模组、复杂模组与车载电子智能终端，客户覆盖智能家居、通讯设备、工业控制、健康医疗、车载等领域，2025年上半年彩色液晶显示模组/单色模组/显示屏/触摸屏及其他收入占比64%/22%/11%/3%。
- 02公司近五年营收CAGR约24%、归母净利润CAGR约33%，复杂模组与车载模组价值量为传统模组数倍，带动整体产品单价由2021年9.7元提升至2024年14.6元。
- 03公司通过武汉鼎典产业基金投资天链芯（间接持股45%，负责ASIC及企业级存储主控芯片、模组研发）与长江存储孵化的新存科技（PCM芯片设计制造），构建"芯片研发—模块制造—应用落地"全链条布局，切入ASIC与企业级SSD、PCM赛道。
报告信息
Report Data- 券商
- 中泰证券
- 分类
- 个股 / 创业板
- 页数 / 大小
- 28 页 · 2.7 MB
- 发布日期
- 2025-09-29