招商证券-威胜信息（688100.SH）：三季度业绩环比显著改善，下游需求释放有望提速

2026年前三季度公司实现营业收入17.93亿元，同比下降15.1%；归母净利润3.34亿元，同比下降29.61%。其中单三季度营收7.26亿元，同比下降2.43%、环比增长35.74%；归母净利润1.31亿元，同比下降22.27%、环比增长143.07%；毛利率36.07%，环比提升3.18个百分点，归母净利率18.10%，环比提升7.99个百分点，业绩环比改善显著。三季度末在手合同36.58亿元，为后续交付提供支撑。截至9月底，电网企业固定资产投资超过6000亿元，仅完成全年预计投资的三分之二，年末投资落地及招标有望加速；“十五五”期间新型电力系统总投资超12万亿元，配网数字化升级为本轮投资核心增量方向，前期延后的配网设备与数字化需求有望逐步释放。公司AI智能控制终端在湖南邵阳完成首次挂网示范运行，并入选上交所科创AI应用指数；新一代芯片计划于下半年南网招标中部分导入，海外依托印尼本土工厂实现本地化交付，并新设摩洛哥子公司。招商证券维持“强烈推荐”评级，预计2026至2028年归母净利润分别为6.25亿元、8.17亿元和9.77亿元。