2026年8月美国就业数据分析：利率决策仍看通胀

本报告点评2026年8月美国就业数据。8月非农就业新增16.2万人，显著高于预期的5.5万人，失业率维持4.1%，劳动参与率回升至61.6%，U6失业率降至7.7%，显示就业市场韧性。数据回升主要受休闲酒店业就业回补及地方政府季节性招聘拉动，但信息业受AI产业发展影响继续拖累就业。数据发布后，市场预计9月FOMC加息25BP概率升至60%，美元走强、美债收益率上行、美股下跌。研报认为本期就业数据不会成为9月加息的决定性依据，关键在于即将公布的8月通胀数据；在沃什新货币政策框架推出前落地加息概率不大，但四季度顺势加息概率较高。资产端方面，全球流动性趋紧仍是核心风险，中期选举前美国政策以稳美股为核心，美股或维持震荡。