长江通信-600345-深度报告：低轨互联网新星，踏上成长新周期

❑背靠央企中国信科，有望进入成长新周期。公司从光通信行业起家，后转型聚焦智慧城市+智慧交通，2023 年完成对迪爱斯并购，强化智慧城市、智慧应急等业务能力，并打造卫星互联网新增长点。央企中国信科持有公司45%股权，持续赋能公司业务发展。公司直接持有长飞光纤15.82%股份，为公司提供了稳定的投资收益。我们预计随着国内卫星地面站建设加速，AI 赋能智慧公安/应急/交通等领域，公司业绩增长有望进入快车道。低轨卫星星辰大海，受益于地面站加速落地。低轨卫星成大国博弈战略高地，近地轨道和通信频段资源稀缺，美国星链持续占据先发优势，卫星产业链成熟度高，加快技术能力迭代。国内积极推动“星网”和“千帆星座”。地面站是低轨卫星系统重要组成部分，有望与卫星发射同步进行，上海垣信旗下千帆星座地面站建设已初具规模，后续有望持续加快全球布局。