宝钢股份(600019)公司首次覆盖报告：钢铁行业龙头，产品结构持续优化

宝钢股份（600019.SH）是世界级钢铁联合企业，全球粗钢产量排名第二、汽车板与硅钢产量均居第一，也是国内钢铁行业龙头。公司通过"一公司多基地"管理模式协同深化，坚持技术创新与高附加值产品经营，2026年上半年"2+2+N"战略品种销量1766.7万吨（同比+6.5%），高端精品产能（无取向硅钢、取向硅钢、精品无缝钢管等）有序释放，出口接单414.3万吨（同比+24.8%）稳步增长。受行业弱周期影响，2026H1公司实现营收1607.31亿元（同比+6.18%）、归母净利润45.71亿元（同比-6.30%），业绩短期承压。开源证券预计公司2026—2028年归母净利润分别为103.33/111.39/123.21亿元，对应PE为12.1/11.2/10.2倍，低于可比公司均值，首次覆盖给予"买入"评级。