光启技术(002625)尖端装备超材料领军企业

华泰研究首次覆盖光启技术（002625 CH），给予"买入"评级，目标价39.57元，基于2027年2.2倍PEG。公司是国内超材料领军企业，产品主要用于航空航天等装备：技术端持有3项国家标准、累计授权专利超4000件；产业端实现超材料全产业链布局并量产第四代超材料；产品端2025年披露超材料产品批产合同合计34.85亿元，客户认可度高。2025年公司实现营收20.46亿元，2020-2025年CAGR为27%；归母净利润6.87亿元，同期CAGR为35%。报告认为，先进装备对隐身性能需求持续提升，超材料结构件单机价值量有望提升，公司在尖端装备份额有望扩大。公司围绕超材料技术形成七大能力平台，业务纵横双向延伸：向下游布局无人机整机，2026年6月首获161.8万元无人机采购订单；横向依托CNAS认证的检测能力拓展航天、智能汽车等领域检测服务，第二增长曲线逐步进入产业化。