银行行业洗牌加速：透视上市银行1H26理财业务

1H26理财行业规模同比增长9.7%，实现稳健增长，主要驱动因素包括居民存款资金搬家、部分商业银行加大财富资管领域资源投入以及理财多资产布局发力；但平滑估值整改、股市活跃期中高波产品货架缺失、理财产品收益率降低等也带来挑战。低利率时期竞争加剧正推动行业重新洗牌，看好总行战略资源投入充分、多资产改革领先、跨行代销扩容、投研机制市场化的理财机构。截至1H26末，国有行、股份行、区域行理财子管理规模分别同比增长8.5%、11.7%、13.8%，市场份额分别为32%、47%、13%；股份行增长动能来自存款搬家、总行财富管理战略资源倾斜及相对市场化激励机制，区域行则依靠优质资产与区域市场优势，国有大行内部表现分化。行业集中度或上升，1H26末前5、前10集中度为35%、62%，未获牌照银行管理规模2.5万亿元、占全市场8%。