电子行业研究：下半年PCB开启新品拉货和盈利修复的双重利好

本研报为PCB行业深度研究。报告指出，2026年上半年PCB产业链呈"上游先加速"特征：上游铜箔、玻纤布、树脂及中游CCL业绩率先提速，而下游PCB环节尚未显现加速。主因AI高端新品（英伟达Rubin、亚马逊Trainium3、谷歌TPU V8）出货集中在下半年，上半年为真空期，叠加AI显性与隐性备货挤兑中低端产能，引发涨价潮并拖累PCB盈利传导。报告认为下半年PCB将迎来新品拉货与盈利修复的双重利好：AI高端新品已于7月底至8月中旬量产，需求饱满；PCB价格传导改善，盈利水平有望提升。数据显示，2026年7月台股PCB月度营收同比+39%、环比+13%，加速信号已现。技术迭代（PCB正交背板、CoWoP将载板价值量向PCB转移）支撑行业中长期成长。投资建议：当前板块配置价值较高，建议关注景旺电子、沪电股份、生益科技、生益电子、胜宏科技等标的。行业评级维持"买入"。