海外宏观动态跟踪：如何理解沃什杰克逊霍尔发言

本报告跟踪美联储主席沃什于2026年8月28日在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的偏鹰派发言。沃什明确2%的PCE通胀为既定目标，强调当前政策重点应为价格而非就业，并给出七条货币政策原则，指向弱化前瞻指引、限制量化宽松等非常规工具使用。其发言意在"纠偏"此前市场对美联储抗通胀立场模糊的质疑，增强对美联储独立性的信心。沃什发言后，市场加息预期大幅抬升：截至8月28日，CME FedWatch显示9月至少加息一次概率升至57.0%，年内至少加息一次概率升至88.8%；当天美债收益率与美元指数上行，美股及黄金承压回落。报告认为，美联储9月有条件"按兵不动"，但年内加息可能性已偏高，若三、四季度通胀回落趋势未形成，或于12月重启加息。主要风险包括美伊冲突升级、美国通胀及经济下行超预期、货币政策紧缩超预期等。