三大流动性拐点——美债、联储、中美会晤或渐近

本报告为策略定期报告。核心观点认为，当前A股市场下方支撑已形成，但连续上攻仍需等待流动性共振，启动节奏或后移至9月中下旬，3741点附近为中长期底部。报告提出美债收益率、美联储加息预期与中美元首会晤三大流动性拐点，短期均受美伊博弈牵引；特朗普在美伊问题上退让前的四类信号已现，若拐点连续确认，9月中旬后市场或进入更强上行阶段。关键数据：9月3日A股成交集中度回落至43.56%，两融余额降至2.66万亿，全A日均成交1.97万亿。投资建议：中期增配科创50、国产半导体设备及存储、有色和创新药，关注中证2000、国证2000的流动性弹性，均衡防御配置工程机械、电力设备等制造红利。