建信期货有限责任公司-建信期货-豆粕日评

11月5日外盘美豆继续偏弱，主力运行至1205美分附近，带动国内豆粕走弱，回吐9月过度乐观情绪推升的升水。豆粕2701合约收于3114元/吨，跌52元，跌幅1.64%，持仓减少69497手。压力主要来自三方面：我国进口美豆关税仍未下调，巴西播种进度略超预期，国内豆粕库存处于历史同期高位，供需压力较大；同时宏观环境转弱，市场对高利率的预期明显压制商品价格。不过，在外部缺乏新题材刺激的背景下，从年度角度看，新季美豆库存压力并不大，我国政策性采购美豆持续，已采购的1500多万吨属于正常年份的合理水平，美豆出口需求同比大幅回暖的预期不变，压榨数据也有望刷新历史纪录，基本盘相对较稳，下方存在一定支撑。预计盘面中短期弱稳，中长期需关注南美天气，或转为震荡趋势。