乘政策东风，做科技强企——秋乐种业(831087)公司深度分析

本报告为中原证券对秋乐种业（831087）的公司深度分析。秋乐种业是区域种业龙头，拥有"育繁推一体化"产业体系，为农业部首批32家"育繁推一体化"企业之一和我国商品种子前20强企业，2022年登陆北交所成为河南省首家上市种业企业，实控人为河南省农科院，控股股东为河南种业集团。行业层面，2024年玉米价格震荡下行，饲料用玉米消费明显增长，全年玉米消费总量有望创历史新高；2024年是我国生物育种商业化元年，行业集中度和利润率有望双重提升，河南省亦出台多项政策推动省内种企做大做强。公司层面，研发实力突出，创办人张新友为中国工程院院士，2024年前三季度研发费用1003.74万元，同比+47%。业绩方面，2024年前三季度营收1.63亿元，同比下降28.63%，归母净利润921.55万元，同比下降48.88%。