迪哲医药-688192-专注小分子原始创新，差异化管线厚积薄发

迪哲医药专注肿瘤领域小分子药物原始创新，已建立6款具备全球竞争力的产品管线，2款实现商业化。舒沃替尼于2023年国内附条件获批用于含铂化疗进展或不耐受的EGFR Exon20ins突变NSCLC，为该领域首款国产新药，公司已向FDA递交上市申请，其一/二线治疗进展积极，有望成为BIC方案。戈利昔替尼于2024年国内获批治疗R/R PTCL，为淋巴瘤领域首款上市的JAK1抑制剂。早期管线涵盖全球首创BTK/LYN抑制剂DZD8586、A2aR拮抗剂DZD2269、HER2抑制剂DZD1516及DZD6008，实现差异化创新。预计公司2024-2026年营业收入分别为5.40/8.79/16.84亿元，EPS分别为-2.19/-1.86/-0.50元/股。采用DCF估值得到合理价值60.09元/股，首次覆盖给予"买入"评级。风险提示：研发失败风险、产品销售不及预期、市场竞争超预期等。