开源AI模型加速落地，影视IP赋能非遗消费迎来新机遇

本周报聚焦传媒行业两大主线。一是高性能开源大模型加速落地：腾讯混元正式发布并开源新一代大语言模型Hy4 preview，总参数770B、激活参数49B，上下文窗口突破1M，稳居开源模型第一梯队；该模型在软件工程、游戏开发、办公及科研等真实生产力场景实现显著能力升级，并首次参与自身研发迭代，形成递归自我改进闭环。二是影视IP赋能非遗消费：上影新视野基金完成对东方非遗香氛品牌"呈白"数千万元独家Pre-A轮投资，双方合作由IP联名升级至资本层面，标志上影股份"文化+消费"布局深化。投资建议方面，维持传媒行业"推荐"评级，把握三大核心方向：AI技术赋能（关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股）、IP价值释放（关注奥飞娱乐）、影视行业复苏（关注儒意电影、上海电影）。风险提示包括新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品表现不及预期、政策监管趋严及宏观经济波动。