AI短剧扩张与分化并行，关注商业验证进展

本报告为湘财证券发布的传媒行业深度报告。研报指出，AI短剧行业经历2025—2026年的供给爆发后，逻辑已从技术红利驱动的产能扩张转向精品化与全球化的结构性竞争：AI视频工具大幅压低制作成本与周期，但投流获客成本高企、行业ROI回落，尾部产能加速出清，资源向头部集中；国内监管框架（备案制、分类分层审核、AI内容标识）持续抬高合规门槛。核心结论：国内进入题材与质量分化阶段，播放量付费转化效率是核心；海外微短剧渗透率低、空间广阔，中国厂商在内容供给、运营与分发层面具备显著优势，但海外业务仍处收入验证阶段，利润兑现需观察投放效率优化与自然流量占比提升。关键数据：2026年Q1全行业上线微短剧约12.8万部，其中AI微短剧约12.2万部、占比超95%；2025年全球微短剧收入达110亿美元，预计2026年底增至140亿美元。