奥比中光（688322）：3D龙头高歌猛进，多传感器融合筑牢护城河壁垒

本报告为奥比中光（688322）公司深度研究。报告认为3D视觉本质是动态高精度测量仪，相较2D视觉可直接获取三维数据，是人形机器人、AMR、3D打印、智能割草机等空间作业场景的刚需；2024年为3D视觉产业爆发元年，截至2022年中国机器视觉市场170.65亿元，其中3D视觉仅18.4亿元（占10.8%）。奥比中光作为全球3D视觉感知龙头，硬件产业链成熟、硬件壁垒不高，护城河来自温漂补偿等软件算法，工业级3D相机毛利率达65%-80%。按单模组400美元测算，远期人形机器人、AMR、智能割草机、3D打印市场空间分别约190亿、280亿、84亿、42亿美元。