梳理26Q4值得关注的事件窗口——申万宏源策略一周回顾展望(26/09/21-26/09/27)

本周美联储加息预期上修致市场调整，美伊冲突缓和、油价调整后市场反弹，短期涨跌与石油价格、美债收益率和美联储加息预期高度相关。我们认为美联储加息不是中期问题的解，反而可能加剧中期风险担忧；国内经济26Q3相对26Q2边际改善，但A股业绩验证可能是26Q2额外高增、26Q3显著回落。科技和非科技短期内均无法重建大波段行情的结构主线，26年剩余时间基调偏向震荡休整期。报告梳理2026年四季度值得关注的事件窗口：一是全球政治周期关键窗口（10月巴西两轮大选、10月以色列议会选举、11月美国中期选举）；二是国内政策增量布局窗口（二十届五中全会、中央经济工作会议、房地产销售新规落地后的地方增量刺激与存量化解）；三是科技产业催化（10月A股三季报业绩消化估值、四季度美股AI链业绩验证）。当下AI链审美不变，重点关注存储、高端CCL、PCB和电容，并重视科技与非科技主题投资；