会晤后，重盈利、寻张力——投资策略周报

本报告为开源证券投资策略周报。据新华社报道，2026年9月23日至25日中美两国元首会晤达成八点成果共识，可归纳为战略定调层、经贸落地层、科技机制层、低敏感合作层四个层次。报告认为，本次成果对盈利的影响大于估值提振，以结构性为主：经贸落地层中的300亿美元对等降税安排是从"预期差"走向"盈利传导"的关键变量，若清单明确，轻工制造、汽车零部件、基础化工等对美敞口较大的出口型行业将直接受益；科技机制层的中美AI对话机制更多作用于风险溢价与估值修复，但未涉及出口管制实质放松。当前市场处于"长叙事未破，新叙事未出，拥挤度初缓"的存量博弈格局，前5%个股成交额集中度回落至43.5%，A股成交额回落至2万亿元以下。投资建议：短期把握再平衡及具备"叙事张力"的主题机会，重点推荐小微盘（中证2000、万得微盘股）；关注净利润增速超预期行业电子、国防军工、计算机、石油石化、有色金属、非银金融；