金融行业周报(第三十七周)：金融十五五聚焦结构完善与优化体系

本报告为华泰证券金融行业周报（第三十七周），覆盖证券、银行、保险三个子行业，投资机会排序为证券>银行>保险。金融领域"十五五"改革部署明确2030、2035两步走目标，《金融强国建设"十五五"规划》正式出台：人民银行将完善"双支柱"调控框架、强化金融"五篇大文章"支持并推进人民币国际化，金融监管总局推动中小金融机构减量提质，证监会力争2030年基本形成资本市场高质量发展格局，外汇局推进资本项目高水平开放。8月CPI同比上涨0.8%、核心CPI升至1.0%、PPI同比上涨3.8%，价格环境边际改善。证券方面，Q3业绩进入验证期，A股日均成交额约1.89万亿元（环比-4%），两融余额稳定在2.6万亿元附近，板块PB约1.3倍，估值仓位双低，关注中信AH、国泰海通AH、中金H及东方AH、东吴；银行板块PB(lf)0.70倍，推荐宁波、南京、苏州、渝农、平安银行及港股大行；