Jackson Hole全球央行会议沃什讲话点评：暗示Q4加息是重要选项

本报告点评美联储主席沃什于2026年8月28日在Jackson Hole全球央行会议上的讲话。沃什未回应市场关心的长债利率与债务风险，而是围绕美联储本职释放两点鹰派信号：一是美国接近"充分就业"（失业率4.1%，处历史低位），二是广义金融条件难称限制性，基本打消降息可能。在充分就业前提下，美联储反应函数仅剩通胀一个变量，确认潜在通胀趋势后即可选择加息（或不加息）。加息时点取决于两点：要么美联储确定新的通胀衡量指标且趋势向上（预计12月FOMC），要么高通胀向更广泛价格扩散（时点可能更早）。总体评估，本次讲话至少暗示Q4加息是一种重要选项。资产方面，当前稳定美元资产价格是中选的政治要求，但中选后需高度警惕美国选择性释放风险；10月多数州中选投票结束后，不排除地缘与加息风险集中释放，引发美股、美债等资产集体调整。