巴西大选：短期波动不改基本面

巴西现任总统卢拉在10月25日第二轮投票中以51.8%的得票率击败右翼候选人博索纳罗（48.2%），赢得第四个非连续任期，结果超市场预期。此前市场已计入博索纳罗胜选，10月26日巴西IBOV指数盘中一度跌17%、收跌14%，雷亚尔兑美元跌8%，主要为短期交易反转而非基本面变化。中金认为：右翼政党在众众议院占据多数（约303席，占59%），对卢拉形成约束；巴西失业率下降、实际工资增长、能源与农产品出口受益于高油价，经济总体稳健；卢拉强调财政责任，2027年预算指导法草案将2030年初级财政盈余目标设为GDP的1.3%，且支持央行独立性，货币政策短期不会大改。未来挑战在于13.75%的高政策利率与82.9%的政府债务率，需关注财政执行路径、2027年预算及新财长任命。中长期看，巴西资源禀赋独特，在全球关税摩擦与地缘冲突背景下具备差异化配置与风险分散价值。