深耕汽车外饰业务多年，打开人形机器人新成长曲线——模塑科技深度研究报告

中泰证券首次覆盖模塑科技（000700.SZ），给予"增持"评级。公司深耕汽车外饰三十余年，主营汽车保险杠等外饰件及轻量化零部件，含参股公司年保险杠产能超600万套，客户覆盖宝马、奔驰、特斯拉、理想、比亚迪等豪华及新能源车企。墨西哥名华为北美客户属地配套，2026H1海外收入9.40亿元、毛利率25.80%，高于国内18.17%。2026H1实现营收30.50亿元（同比-10.27%），归母净利润3.15亿元（同比+7.39%），扣非净利润3.06亿元（同比+26.67%）。公司依托模具开发、大型注塑与表面喷涂能力跨域迁移至人形机器人外覆盖件，已获小批量采购订单，占营收比例不足0.1%。