Delta Air Lines (DAL): 3Q First Impression: Look Through the Noise, Encouraging Underlying Revenue Trend
第三季度初步印象：穿透噪音，基本面收入趋势令人鼓舞（达美航空）
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摘要
Abstract2026年第三季度，达美航空单位收入同比增长15%（略超预期），单位成本增长23%（燃油增长62%，除燃油/利润分享/辅助业务外的单位成本增长7%），运力同比持平，税前利润率8.5%（同比下降1.2个百分点）。调整后每股收益1.72美元，高于我们此前预期的1.60美元，在燃油成本增加16亿美元的情况下仍与去年同期基本持平，业绩好于预期主要源于燃油成本更低及货运收入更高。第三季度客座率同比提升40个基点至86%。第四季度初步指引为每股收益1.15-1.65美元（此前预期1.45美元），收入增长约20%（超预期2个百分点），假设燃油成本更高、单位收入环比改善。分区域看，国内收益率增15%，大西洋收入增11%，拉美收入增14%（运力降6%），太平洋收入增13%。高端客舱收入增18%，主舱增12%，忠诚度收入增18%。MRO收入增28%至2.96亿美元，货运收入增29%。
核心观点
Key Takeaways- 01单位收入同比增长15%、略超预期，燃油成本高出16亿美元下EPS仍同比持平。
- 024Q指引收入约增长20%、单位成本环比改善，运力维持2%以下低速增长。
- 03高端与忠诚度收入均呈双位数增长，联名卡全年报酬有望突破90亿美元。
报告信息
Report Data- 券商
- Evercore ISI
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 6 页 · 0.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-09
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 105