九号公司-WD（689009）公司深度报告：创新驱动，深耕智能短交通及机器人领域

本报告为九号公司-WD（689009）公司深度报告。公司成立于2012年，始终聚焦创新短交通和机器人领域，旗下拥有赛格威（Segway）和九号（Ninebot）两大品牌，产品线涵盖智能电动平衡车、电动滑板车、电动两轮车、全地形车及服务机器人等。2016-2023年营收从11.53亿元增至102.22亿元，CAGR达36.58%；2019-2023年扣非归母净利润CAGR为39.20%，2024H1扣非归母净利润5.83亿元，同比增长175.61%。行业端，电动两轮车新国标加速行业出清，公司以智能化切入并主打中高端定位，截至2024年10月线下门店达7200家，2024年618期间电动两轮车在天猫、京东、抖音三平台销售额第一；电动平衡车与滑板车基本盘稳固，滑板车在北美、欧洲、大洋洲市占率第一；全地形车与智能割草机器人等新业务市场空间广阔。