灿勤科技：5G-A 周期向上，HTCC 新增成长

公司研究丨深度报告丨灿勤科技（688182.SH）%%%%%%%% research.95579.com 1丨证券研究报告丨报告要点2025 年，受运营商5G-A 资本开支影响，公司主业滤波器周期向上，有望实现大幅增长；HTCC产能预计于2025 年陆续释放，新增消费电子业务提升公司成长性，改善公司未来业绩稳健度，未来亦有望应用于机器人等诸多领域。复盘公司财务数据，我们认为稼动率对公司盈利能力影响较大，在收入高速增长、稼动率提升时，或迎毛利率改善、费用率下降，净利率提升。