端侧AI存储核心标的，核心受益存储“超级周期”

佰维存储（688525.SH）为国内领先存储厂商、端侧AI存储核心标的。AI终端催生高性能、小体积、低延迟嵌入式存储需求，公司ePOP系列将DRAM与NAND堆叠封装于SoC之上，已被Meta、Google、小米、小天才、Rokid、雷鸟创新等采用，应用于AI/AR眼镜和智能穿戴设备；同时推出新一代工业级SSD TDS600系列，具备8TB容量、企业级稳态性能与全国产化BOM，覆盖轨交、车载、电力、安防及边缘计算场景。公司实施“研发封测一体化2.0”战略，构建研发—设计—封装—测试全栈体系。因存储芯片处周期下行转上行区间，调整2025-2026年营收预测并新增2027年，预计2025-2027年营收86.4/122.0/148.2亿元，归母净利润4.4/10.2/13.5亿元，维持“买入”评级。风险提示：技术迭代不及预期、需求不及预期、竞争加剧。