斯瑞新材(688102)基本盘稳筑盈利根基，新赛道逐步兑现拓宽成长边界

斯瑞新材（688102.SH）是国内先进铜合金及高端金属材料领域的新材料企业，本报告为首次覆盖的财报点评。公司2026年上半年营业收入10.86亿元（同比+40.60%），归母净利润0.96亿元（同比+28.53%），增长来自各产业赛道持续放量、出口拓展及募投产能释放。基本盘方面，高强高导铜合金第一大业务受益新能源汽车与半导体景气，中高压铜铬触头国内市占率超60%并深度绑定西门子、ABB等，高性能金属铬粉已形成2000吨年产能。新兴赛道中，医疗影像CT球管零组件、光模块铜钨芯片基座（受益AI算力）、商业航天推力室内壁进入快速放量通道。公司定增募投与自筹9.19亿元加码产能，2026年股权激励设高增长考核目标。预计2026-2028年归母净利润2.02/2.99/4.17亿元，首次覆盖给予"优于大市"评级。