当前时点如何看算力与光？

华泰证券通信行业周报（第四十三周）。上周通信（申万）指数下跌3.60%，同期上证综指跌0.69%、深证成指跌1.09%。报告围绕OCP峰会与北美云厂商业绩两条线索判断：本届OCP显示NPO、CPO与USFP等先进光互连方案并行推进，USFP支持每通道400Gb/s、容量最高扩展至12.8Tb/s并延长可插拔光模块生命周期；Meta的Prometheus集群规模超1GW，微软Maia 300的scale-up域覆盖128个机架、12288颗加速器并采用机架间光互连，算力产业趋势未变。微软、亚马逊3Q26业绩（Azure能否达到约45%增速指引、AWS增长延续性）及后续资本开支安排或成预期修复催化。光模块及光纤板块历经磨底，业绩催化临近，建议关注领先企业估值修复。看好2026年通信"一主两副"主线：AI算力链推荐中际旭创、新易盛、中天科技、亨通光电、长飞光纤；核心资产推荐中国移动、中国联通。