Peak Season Boosts Prices, Pick Tanker Shipping/Express Delivery
旺季提振运价，优选油运/快递
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摘要
Abstract华泰证券交通运输行业报告，展望10月，建议聚焦运价上行与快递盈利修复两大核心主题，并配置客运景气与高股息标的。航运方面，中东局势反复推升地缘风险溢价，叠加传统旺季，预计油运/干散货运价环比继续上行，推荐中远海能；集运进入淡季，运价或环比小幅回落；干散货受海岬型船走强支撑，BDI回升；港口8月货物吞吐量同比下降但环比回升。快递方面，8月件量同比增2.7%，单票价格同比增4.0%，反内卷共识持续支撑价格，旺季临近新一轮全国性提价落地，件均利润与板块估值有望修复，推荐申通快递/圆通速递/中通快递。客运方面，中秋国庆错峰带动出行分化，国庆铁路日均客运量同比增12.7%领跑各方式，推荐京沪高铁；高股息公路仍具价值，首选皖通高速（A股）。此外看好航空货运韧性与危化品物流中长期改善，航空客运预期偏低，油价回落或成重要催化。行业风险：经济放缓、贸易摩擦、油价与汇率不确定性、竞争加剧。
核心观点
Key Takeaways- 019月中东局势反复推升地缘风险溢价，油运运价环比大幅上涨，10月旺季有望继续上行。。
- 028月快递件量同比增2.7%、单票价格同比增4.0%，旺季涨价与反内卷形成叠加利好。。
- 03国庆假期铁路客运景气领先，高股息公路中皖通高速A股为行业首选标的。。
报告信息
Report Data- 券商
- 华泰证券
- 分类
- 行业研究 / 服务业 / 交通运输
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.3 MB
- 发布日期
- 2026-10-14
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 21.82