方正证券-华秦科技（688281.SH）：多业务订单交付节奏顺利，前三季度营收实现快速增长

公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入11.30亿元，同比增长40.94%；归母净利润2.70亿元，同比增长11.13%；扣非归母净利润2.45亿元，同比增长14.88%。单季度看，公司Q3营收3.96亿元，同比增长38.80%，归母净利润0.99亿元，同比增长1.51%。营收高增主要得益于母公司特种功能材料在航空发动机领域优势稳固、在航空器机身领域持续落单，以及各子公司产能有序释放带动交付效率提升；利润承压则源于产能爬坡期投入产出暂不匹配与股份支付费用确认。公司加大研发投入，前三季度研发费用1.65亿元，同比增长56.89%，毛利率46.13%，同比下降1.56个百分点。公司为航空航天先进材料综合服务商，产品覆盖特种功能材料、碳纤维增强复合材料、特种陶瓷、声学超材料及超细晶高温合金等，具备全温域、多频谱、结构与功能一体化设计能力，批产定型后客户粘性与准入壁垒突出。方正证券预计2026至2028年归母净利润分别为4.94、6.55、8.58亿元，对应EPS为1.29、1.72、2.25元，首次覆盖给予推荐评级。