中国人保(601319)业绩超预期，中期股利支付率同比提升

中国人保(601319)2026年上半年业绩超预期，归母净利润同比增长38.5%至367.45亿元，主要系投资业绩贡献，保险服务业绩与投资业绩分别同比增长3.8%和104.1%。中期拟每股派息0.11元（含税），同比增长46.7%，中期股利支付率同比提升0.7个百分点至13.2%。财险综合成本率（COR）同比优化0.8个百分点至94.5%，承保利润同比增长19.8%；人身险NBV同比增长3.5%至90.34亿元，核心驱动为新业务价值率改善。投资端积极布局二级市场权益，总投资收益率（未年化）同比提升1.1个百分点至3.7%。报告维持盈利预测及"买入"评级，认为财险优结构、控风险策略成效持续显现，长期改善趋势确定性较强，当前PB（26E）为0.91倍，公司重视股东回报。