202610银行客户配置月报：逢低布局，关注风险对冲

本报告为东方证券2026年10月银行客户配置月报，聚焦银行理财观察、大类资产观点与量化配置策略。9月银行理财收益再度分化，现金管理类和固定收益类分别上涨0.06%和0.08%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类分别下跌0.20%、1.02%和2.59%；规模端多数品类存续规模下降，仅固收+类理财增长0.63%。资产观点方面，报告认为境外扰动增加、10月对冲为上：A股预计横盘震荡、境内主线轮动加快，境外主线回归利率，能化及盈利预期确定性高的成长板块更具韧性；债券方面10月股债跷跷板预计不显，当前关注票息策略。主线择时全天候模型显示商品中能化胜率相对更高，2025年以来策略年化收益8.3%；全天候行业轮动策略推荐石油石化、煤炭、基础化工等板块。策略建议逢低布局、关注风险对冲：权益可逢低布局跟踪偏股混合型基金指数误差小且超额稳定的产品，并以央企红利类指数进行风险对冲；