Texas Instruments (TXN): Takeaways From Our 2026 U.S. All Stars Conference
德州仪器（TXN.US）：2026年美国全明星大会纪要
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摘要
Abstract摩根大通在伦敦2026年美国全明星大会上与德州仪器（TXN）投资者关系负责人Mike Beckman举行投资者交流会，讨论公司长期增长机会及工业、汽车、数据中心等半导体细分市场动态。我们认为，随着核心工业/汽车市场周期性复苏延续，叠加数据中心/AI相关市场强劲增长，公司在工业、汽车、数据中心及消费领域的整体需求趋势相对强劲；工业增长主要由航空航天与国防、能源基础设施、自动测试设备驱动。数据中心业务年化收入约30亿美元，今年有望翻倍，产品涵盖电源树、数据转换、电压调节及标准/目录产品。定价将成为未来增长顺风，模拟产品涨价将于第四季度生效，明年模拟与MCU涨价范围将进一步扩大。在竞争对手供给受限的市场中，公司依托五年300毫米投资周期拥有充足产能，目前约250亿美元收入产能，Sherman 2与Lehi 2工厂建成后有望翻倍，可推动增长、毛利率扩张并抢占份额。维持「增持」评级。
核心观点
Key Takeaways- 01汽车与工业周期复苏延续，数据中心年化收入约30亿美元有望翻倍。
- 02模拟产品自第四季度起涨价，明年模拟与MCU涨价范围进一步扩大。
- 03现有收入产能约250亿美元，Sherman 2与Lehi 2投产后有望翻倍。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 8 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-09-23
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 25