Etango矿股权收购成功交割

中国铀业发布三季报，Q3实现营收52.16亿元（同比+23.81%，环比-25.68%），归母净利4.51亿元（同比+3.79%，环比-41.67%）；Q1-Q3营收157.99亿元（同比+14.78%），归母净利14.39亿元（同比+19.92%）。季度环比回落主要因天然铀业务交割节奏由下游决定，且自产/外购比例与交付节奏导致毛利率波动（26H1自产/外购天然铀毛利率分别为38.2%/18.8%），季度波动无需过度担忧。公司9月完成Etango矿山交割，获BMN UK 45%股权（对应Etango 42.75%间接权益），项目资源量8.0万tU、储量2.3万tU，目标2028年首产、2029年一阶段达产3.5百万磅/年，中核海外具60%包销权，增厚中期成长性。复盘显示季度毛利率与滞后四个季度的市场价格相关性最高（长协/现货相关系数0.55/0.57）。