海外宏观周报：鹰派信号升温，数据或仍指向9月按兵不动

本周海外宏观核心变化是美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表偏鹰表态，重申2%通胀目标是坚定固定的目标，缓解了市场对美联储调整通胀目标的担忧，并推动投资者重新上调9月加息预期，短端美债收益率升幅大于长端、美元走强。研报认为，沃什此次讲话较7月底FOMC会议后明显更强硬，但更应理解为对前期政策沟通的纠偏与澄清，旨在挽回抗通胀信誉，而非提前为9月加息铺垫，9月利率走向仍高度取决于就业与通胀数据。从近期数据看，美国7月PCE同比上涨3.7%、核心PCE同比上涨3.34%，通胀基本符合预期；非农就业一季度下修7.9万人，就业呈放缓迹象。考虑到通胀未重新加速且就业动能趋弱，判断美联储9月更可能维持政策利率不变。风险提示：霍尔木兹海峡通航谈判受阻或中东冲突升级可能重新推升能源价格与通胀预期，促使美联储超预期鹰派，令短端美债收益率、美元进一步上行，美股等风险资产承压。