医药行业产业研究周报：从Owkin到未来医院，多模态数据金矿待掘；中报落定，创新药与CXO成长强劲

本报告为国金证券医药行业产业研究周报。产业前沿方面，Owkin与勃林格殷格翰达成多模态患者数据授权合作，未来医院医疗数据要素价值凸显；诺华Lp(a)抑制剂pelacarsenⅢ期未达主要终点；美国MFN协议签约药企增至26家、覆盖89%品牌药市场，与IRA形成双轨降价机制；金斯瑞拟分拆CDMO平台蓬勃生物赴港上市。资本风向方面，Tarsus收购Alkeus周涨27%；港股通新增16家医药医疗个股；中报显示中美头部药企表观估值已接近（PE中位数分别为20.4倍与19.3倍），上游CXO与创新药增势强劲。本周观点指出，美国双轨压价叠加专利悬崖加剧创新资产稀缺性，中国创新药迈向常态化全球BD交易，AI推进产业生态重构；继续看好拥有丰富BD潜力管线的创新药龙头、全球前三梯队稀缺赛道企业，以及受益于AI制药产业链扩张的上游CXO。