医药行业2026年上半年创新药业绩综述：国内商业化快速兑现，海外商业化有望爆发
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摘要
Abstract本报告为浙商证券发布的医药行业2026年上半年创新药业绩综述，行业评级"看好"。复盘来看，2026年以来创新药股价分化明显，A股与H股头部标的表现突出，临床推进、商业化确定性与BD进展是核心驱动；截至2026年Q2，全市场公募基金医药仓位占比6.53%，处于近三年低配。Biotech企业商业化快速兑现，29家样本企业产品收入从2017年44亿元增至2025年862亿元（年复合增速约45%），创新药收入年复合增速约66%；2025年62家A/H股创新药公司研发费用合计810亿元，2026年H1达424亿元同比增长14%，销售费用率与研发费用率持续优化，利润加速释放。展望方面，政策全链条支持深化，BD出海持续放量，2026年H1中国License-out出海总金额达997亿美元；
核心观点
Key Takeaways- 01本报告为浙商证券发布的医药行业2026年上半年创新药业绩综述，行业评级"看好"。
- 02复盘来看，2026年以来创新药股价分化明显，A股与H股头部标的表现突出，临床推进、商业化确定性与BD进展是核心驱动；截至2026年Q2，全市场公募基金医药仓位占比6.53%，处于近三年低配。
- 03Biotech企业商业化快速兑现，29家样本企业产品收入从2017年44亿元增至2025年862亿元（年复合增速约45%），创新药收入年复合增速约66%；2025年62家A/H股创新药公司研发费用合计810亿元，2026年H1达424亿元同比增长14%，销售费用率与研发费用率持续优化，利润加速释放。
报告信息
Report Data- 券商
- 浙商证券
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 医药生物
- 页数 / 大小
- 30 页 · 2.4 MB
- 发布日期
- 2026-09-10