Diageo Q1 27 sales preview: starting-off FY27 on slight positive growth trends
帝亚吉欧（DGE.L）2027财年一季度销售前瞻：小幅正向增长趋势开启27财年
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摘要
Abstract本报告为瑞银对帝亚吉欧（DGE.L）2027财年一季度销售的业绩前瞻。我们预计Q1 27有机销售额同比增长0.7%，高于Visible Alpha一致预期的-0.8%，差异主要来自北美，我们预计当地出货快于终端动销，而随着上半年及全年库存常规化，该情况将在Q2反转。北美以外，拉美加勒比地区（基数因素）、印度（安德拉邦重新开业的高基数）及亚太除印度（中国仍疲弱）增长低于趋势，部分被EMEA的强劲增长抵消。分区域看：北美Q1预计-4.3%（一致预期-7.5%），美国烈酒终端动销约-8%、出货-5%，Guinness动销强劲；EMEA预计+4%，欧洲+3%与FY26趋势一致，非洲+13%；亚太除印度-3.1%；拉美+3.5%，巴西增长仍强；印度+6.8%。近期资本市场日后，我们认为帝亚吉欧需在美国这一关键市场展现竞争力改善，股权故事方能积聚动能。因美元走强，我们将FY27E每股收益下调1%。
核心观点
Key Takeaways- 01一季度内生销售预计增0.7%，超市场预期的-0.8%，差异主要来自北美出货节奏。
- 02北美终端动销约降8%而出货仅降5%，二季度库存优化后增速差异或反转。
- 03美国销量份额趋势尚未改善，是估值故事重获动能的关键观察点。
报告信息
Report Data- 券商
- 瑞银
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 28 页 · 2.4 MB
- 发布日期
- 2026-10-14
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 1850