Quick Take: Leonardo Q3'26 - Another strong set of results
Bernstein-Leonardo SpA（LDO.IM）：快评：莱昂纳多（LDO.IM）2026年三季度——又一份强劲的业绩答卷
Be
Bernstein研究部
||12 页|英文|PDF · 0.8 MB浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract莱昂纳多公布2026年三季度业绩，再度超出市场预期并上调订单指引。季度销售额53亿欧元，同比增长18%，较市场一致预期及伯恩斯坦预测高2%；EBITA表现强劲，超出市场预期11%、超出我们预测3%，主要由直升机与防务电子两大分部驱动。EBITA内生增长29%，利润率同比提升170个基点，明显强于往年三季度通常较弱的表现。自由现金流达1.81亿欧元，远超市场预期的1100万欧元。分业务看，电子业务销售增长30%，利润率升至12.8%；直升机销售增长8%，利润率9.7%；航空业务利润率提升300个基点；网络与安全销售增长17%；航天销售增长5%略低于预期。公司将2026年订单指引上调至295亿欧元，销售额目标221亿欧元，EBITA目标22.1亿欧元，自由现金流目标13.7亿欧元。我们认为公司全年业绩将再次超过指引，并视其为参与当前欧洲防务景气上行周期的最佳标的之一，其结构性敞口、盈利上修周期与转型故事均具吸引力。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度销售额53亿欧元、同比增长18%，EBITA与自由现金流均大幅超出市场预期。
- 02订单指引上调至295亿欧元，全年业绩有望再度超越公司此前指引。
- 03防务电子与直升机利润率扩张显著，公司被视为欧洲防务景气的优选标的。
报告信息
Report Data- 券商
- Bernstein
- 分类
- 个股/美股
- 页数 / 大小
- 12 页 · 0.8 MB
- 发布日期
- 2026-11-05
- 投资评级
- 跑赢行业
- 目标价
- 60