奥普特(688686)深度报告：机器视觉领军企业，积极布局AI质检+具身智能

本报告为中泰证券对奥普特（688686.SH）的公司深度研究。奥普特是机器视觉核心零部件国产龙头，2024年机器视觉核心部件营收7.93亿元、占比约87%，毛利率约65%，研发费用连续两年超2亿元、费率超20%。报告认为，AI质检在多模态大模型推动下加速渗透，测算制造业机器检测替人空间约9586亿元，公司依托高效轻量预训练工业AI模型、高可信度检测算法、小样本学习等底层算法，DeepVision3、Web版AI平台、SmartWorks等中层平台，以及锂电、3C、半导体等上层应用，构建全栈式解决方案并率先在果链打开局面。同时公司提出"工业自动化+智能机器人"双轨战略，以线激光、结构光、TOF等多款3D相机布局人形视觉，并收购运控企业东莞泰莱切入空心杯电机、无框力矩电机。预计2025—2027年归母净利润分别为2.10、2.65、3.27亿元，对应PE为66、52、43倍，维持"买入"评级。