微芯生物-688321-中国原创新药先驱者，业绩+突破性创新进入加速兑现期

公司深耕临床差异化和满足临床需求的创新机制药物，西达本胺（爱谱沙®）以及西格列他钠（双洛平®）放量，业绩拐点出现。中国原创新药领域的先行者，目前公司在中国已有2个原创新药，5 个适应症上市销售，在日本2个适应症上市销售以及在中国台湾1个适应症上市销售。2024年，公司实现营业收入6.6亿元，同比增长26%，西达本胺（爱谱沙®）以及西格列他钠（双洛平®）销量大幅增长；费用6.4亿元，占营收比例减少28%；经营现金流转正，净流入7613万元，同比增长148%；期末货币资金及交易性金融资产共4.7亿元，净资产15.8亿元。根据2025半年报业绩预告，预计半年度实现收入约为4.1亿元，较上年同期增加1.1亿元（+35%）。肿瘤布局全面，西达本胺激活冷肿瘤，下一代IO联用基石有望在实体瘤再获突破，峰值有望突破30亿元。